Среди российских банков распространено убеждение, что заниматься целевым финансированием ВЭД невыгодно из-за высоких кредитных рисков и низкой эффективности использования капитала в условиях ценовой конкуренции с международными банками. На самом деле этот подход обладает преимуществами как для заемщика, так и для кредитной организации. Рассмотрим пример формирования резервов при целевом финансировании внешнеторгового контракта.
Целевое торговое финансирование (transactional trade finance) — метод краткосрочного кредитования экспортеров, импортеров и торговых компаний, при котором источником погашения задолженности выступает выручка по внешнеторговому контракту, а основным обеспечением — залог ликвидного товара и уступка денежного требования. Каждый внешнеторговый контракт рассматривается как отдельный проект продолжительностью от нескольких недель до нескольких месяцев. Как правило, размер кредита составляет 70–90% закупочной или рыночной стоимости товара.
Преимуществом этого метода для заемщика является возможность увеличить базу кредитования благодаря смещению кредитного анализа от субъекта к объекту финансирования. Финансовое положение заемщика (субъекта) принимается во внимание, однако на первое место выходят параметры финансируемой сделки, качество залогового обеспечения, профессиональный опыт заемщика (объект финансирования). Обязательное участие заемщика в финансировании — гарантийный депозит в размере 10–30% закупочной или рыночной стоимости товара — способствует сближению интересов кредитора и заемщика, снижает риск мошенничества и покрывает расходы по реализации товара в случае срыва внешнеторгового контракта.
С 1990-х годов целевое финансирование ВЭД является одним из наиболее востребованных продуктов среди заемщиков из России и стран СНГ. Постепенное снижение популярности аккредитивной формы расчетов в международной торговле определяет рост спроса на этот вид кредитования в будущем. Почему тогда он не получил развития на российском рынке?
Перечислим основные требования регулятора применительно к целевому торговому финансированию.
Описание регулятивных требований
Положение Банка России от 26.03.2004 № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» (далее — Положение № 254-П) определяет следующий порядок расчета банковских резервов:
- классификация ссуды на основе оценки финансового положения заемщика и качества обслуживания долга;
- определение расчетного резерва;
- формирование резерва с учетом обеспечения по кредиту.
Пункт 1.3 Положения № 254-П устанавливает, что резерв формируется при обесценении ссуды вследствие неисполнения или ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств либо существования реальной угрозы такого неисполнения или ненадлежащего исполнения.
Пункт 1.6 Положения № 254-П вводит понятия расчетного резерва (резерва, отражающего величину потерь по ссуде без учета обеспечения) и формируемого резерва (резерва, отражающего величину потерь по ссуде с учетом обеспечения). В отсутствие обеспечения размер формируемого резерва равен размеру расчетного резерва; при наличии обеспечения I или II категории качества размер формируемого резерва может быть снижен (п. 6.7 Положения № 254-П).
Пункт 1.7 Положения № 254-П классифицирует ссуды в одну из пяти категорий качества:
- I (высшая) категория качества (стандартные ссуды) — отсутствие кредитного риска (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде равна нулю);
- II категория качества (нестандартные ссуды) — умеренный кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 1 до 20%);
- III категория качества (сомнительные ссуды) — значительный кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 21 до 50%);
- IV категория качества (проблемные ссуды) — высокий кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 51 до 100%);
- V (низшая) категория качества (безнадежные ссуды) — отсутствует вероятность возврата ссуды в силу неспособности или отказа заемщика выполнять обязательства по ссуде, что обусловливает полное (в размере 100%) обесценение ссуды.
Пункт 3.11 Положения № 254-П устанавливает размер расчетного резерва исходя из результатов классификации ссуды (табл. 1).
Таблица 1. Величина расчетного резерва по классифицированным ссудам
| Категория качества | Наименование | Размер расчетного резерва в процентах от суммы основного долга по ссуде |
| I категория качества (высшая) | Стандартные | 0 |
| II категория качества | Нестандартные | 1–20 |
| III категория качества | Сомнительные | 21–50 |
| IV категория качества | Проблемные | 51–100 |
| V категория качества (низшая) | Безнадежные | 100 |
Пункт 6.7 Положения № 254-П устанавливает, что при наличии обеспечения I или II категории качества минимальный размер формируемого резерва определяется по формуле:
P = PP × (1 – (ki × Обi / Ср)),
где Р — минимальный размер формируемого резерва;
РР — размер расчетного резерва;
ki — коэффициент категории качества обеспечения: для обеспечения I категории качества принимается равным единице, для обеспечения II категории качества принимается равным 0,5;
Обi — стоимость обеспечения соответствующей категории качества (за вычетом предполагаемых расходов на реализацию обеспечения);
Ср — величина основного долга по ссуде.
В случае отнесения ссуды к I категории качества создание резерва не требуется.
В соответствии с п. 6.11 Положения № 254-П по ссудам II категории качества резерв формируется с учетом обеспечения I и II категорий качества. В частности, к обеспечению I категории качества относятся гарантийный депозит заемщика и денежные требования, застрахованные экспортными кредитными агентствами (например, ЭКСАР); к обеспечению II категории качества относится залог вещей (товара) при наличии (i) устойчивого рынка сбыта, на котором залог может быть реализован в течение 180 дней, (ii) документов, подтверждающих залоговые права кредитной организации, и (iii) страхования залога в пользу кредитной организации.
Пункт 3.9.4 Положения № 254-П устанавливает, что категория качества ссуды определяется финансовым положением заемщика и обслуживанием долга (табл. 2).
Таблица 2. Определение категории качества ссуды с учетом финансового положения заемщика и качества обслуживания долга
|
Обслуживание долга Финансовое положение |
Хорошее | Среднее | Неудовлетвор-ное |
| Хорошее | Стандартные (I категория) | Нестандартные (II категория) | Сомнительные (III категория) |
| Среднее | Нестандартные (II категория) | Сомнительные (III категория) | Проблемные (IV категория) |
| Неудовлетворительное | Сомнительные (III категория) | Проблемные (IV категория) | Безнадежные (V категория) |
Пункт 3.3 Положения № 254-П устанавливает порядок оценки финансового положения заемщика:
- хорошее: комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и иные сведения о нем, включая информацию о внешних условиях, свидетельствуют о стабильности производства, положительной величине чистых активов, рентабельности и платежеспособности и отсутствуют какие-либо негативные явления, способные повлиять на финансовую устойчивость заемщика в перспективе. К негативным явлениям могут быть отнесены не связанные с сезонными факторами существенное снижение темпов роста объемов производства, показателей рентабельности, существенный рост кредиторской и (или) дебиторской задолженности, другие явления;
- среднее: комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и (или) иные сведения о нем свидетельствуют об отсутствии прямых угроз текущему финансовому положению при наличии в деятельности заемщика негативных явлений, которые в обозримой перспективе (год или менее) могут привести к появлению финансовых трудностей, если заемщиком не будут приняты меры, позволяющие улучшить ситуацию;
- плохое: заемщик признан банкротом, является устойчиво неплатежеспособным либо анализ производственной и (или) финансово-хозяйственной деятельности заемщика и (или) иные сведения о нем свидетельствуют об угрожающих негативных явлениях, вероятным результатом которых могут стать банкротство или устойчивая неплатежеспособность заемщика. К угрожающим негативным явлениям в деятельности заемщика могут относиться убыточная деятельность, отрицательная величина либо существенное сокращение чистых активов, существенное падение объемов производства, существенный рост кредиторской и (или) дебиторской задолженности, другие явления.
Пункт 3.7.1.1 Положения № 254-П устанавливает, что обслуживание долга по ссуде может быть признано хорошим, если платежи по основному долгу и процентам осуществляются своевременно и в полном объеме.
Наконец, п. 3.12 Положения № 254-П устанавливает, что если по заемщику в течение периода более одного квартала отсутствует информация (финансовая и иная) в соответствии с Приложением 2 к Положению № 254-П, ссуда классифицируется не выше чем во II категорию качества с формированием резерва в размере не менее 20%; если указанная информация по заемщику отсутствует в течение периода более двух кварталов, ссуда классифицируется не выше чем в III категорию качества с формированием резерва в размере не менее 50%.
Пример расчета резервов
В качестве примера рассмотрим порядок формирования резервов при финансировании внешнеторгового контракта на поставку зерна — ликвидного биржевого товара с устойчивым спросом на мировом рынке.
Предлагаемое заемщиком обеспечение по ссуде:
- внешнеторговый контракт с долгосрочным покупателем на общую сумму $105 (условно);
- гарантийный депозит в размере 20% рыночной стоимости товара (обеспечение I категории качества);
- залог товара, соответствующий требованиям обеспечения II категории качества;
- уступка требования дебиторской задолженности в полном объеме.
Согласованная структура финансирования:
- рыночная стоимость залога (далее — РСЗ): $100;
- гарантийный депозит заемщика (далее — ГД): $20 (20% РСЗ);
- размер ссуды: $80 (80% РСЗ);
- размер дебиторской задолженности: $105 (105% РСЗ).
Шаг первый: классификация ссуды
Оценка обслуживания долга
С точки зрения обслуживания долга краткосрочность и выборочность целевого торгового финансирования (т.е. отсутствие обязательств со стороны кредитора финансировать ту или иную сделку) дают следующие преимущества:
- возможность оперативно сформировать статистику обслуживания долга;
- возможность прекратить финансирование в случае неудовлетворительного обслуживания долга.
Пункт 3.9.3 Положения № 254-П устанавливает, что кредитная организация может реклассифицировать ссуду в более высокую категорию качества при наличии сведений о надлежащем исполнении обязательств по иным кредитным договорам (сопоставимых по сумме и сроку с классифицируемой ссудой), заключенным как с данной кредитной организацией, так и с иными кредитными организациями за период не менее чем 360 календарных дней.
В соответствии с п. 3.7.2 Положения № 254-П обслуживание долга по ссуде не может быть признано хорошим, если ссуда реструктурирована, — кроме случаев, когда соблюдаются параметры изменений условий исполнения обязательств по ссуде, предусмотренные кредитным договором. В применении к целевому торговому финансированию изменение условий или порядок исполнения внешнеторгового контракта заемщика, вызвавшие необходимость изменения исполнения обязательств по связанной ссуде, не считаются ее реструктуризацией и не должны понижать качество обслуживания долга.
Таким образом, особенности целевого торгового финансирования дают кредитной организации возможность оценить обслуживание долга не ниже среднего в большинстве случаев.
Оценка финансового положения заемщика
В отличие от обслуживания долга особенности целевого торгового финансирования не влияют на оценку финансового положения заемщика. Наличие обеспечения также не влияет на категорию качества ссуды (п. 3.9.4 Положения № 254-П).
С другой стороны, постоянным заемщикам хорошо известно, что целевое финансирование делает необходимым регулярный мониторинг их финансового положения с целью недопущения и (или) изменения условий кредитования в случае ухудшения кредитоспособности. Сложившаяся рыночная практика обязывает заемщиков представлять годовую аудированную отчетность, ежеквартальную и (или) ежемесячную управленческую финансовую отчетность, а также информировать кредитную организацию о выполнении финансируемых сделок и развитии бизнеса в целом.
Таким образом, особенности целевого финансирования позволяют исключить ссуды IV и V категорий на этапе оценки кредитного риска. Классификация ссуды в I–III категории зависит от размера гарантийного депозита, ликвидности залогового имущества и волатильности рынка залогового имущества (табл. 3).
Таблица 3. Определение категории качества ссуды в целевом финансировании (начальный этап резервирования)
|
Обслуживание долга Финансовое положение |
Хорошее | Среднее |
| Хорошее | Стандартные (I категория) | Нестандартные (II категория) |
| Среднее | Нестандартные (II категория) | Сомнительные (III категория) |
Классификация ссуды
В случае (i) признания финансового положения заемщика и обслуживания долга хорошим, (ii) получения 20%-ного гарантийного депозита и (iii) юридического оформления залогового обеспечения может быть вынесено профессиональное суждение об отсутствии кредитного риска на начальном этапе финансирования и отнесении ссуды к I категории качества.
Шаг второй: расчет резервов с учетом обеспечения
В случае отнесения ссуды к I категории качества создание резерва не требуется. В случае отнесения ссуды ко II или III категории качества расчет резерва зависит от условий поставки и оплаты по внешнеторговому контракту. Как правило, расходы по юридическому оформлению залоговых прав кредитора для беспрепятственного обращения взыскания на заложенное имущество и (или) денежные требования оплачиваются заемщиком.
Расчет резерва до поставки товара
Особенностью целевого торгового финансирования является возможность увеличения или снижения справедливой стоимости залога из-за колебания мировых цен. Рассмотрим каждую ситуацию отдельно.
Увеличение справедливой стоимости залога: гарантийный депозит покрывает вероятные расходы кредитной организации по реализации обеспечения, поэтому никаких действий не требуется; по мере накопления статистики расходов на реализацию залогов кредитные организации могут самостоятельно определять минимальный размер гарантийного депозита, исходя из параметров финансируемых сделок.
Снижение справедливой стоимости залога: в случае снижения рыночной стоимости товара на 1–20% могут потребоваться реклассификация ссуды во II категорию и формирование резерва. Рассчитаем размер резерва при снижении рыночной стоимости на 10%:
P = PP × (1 – (ki × Обi / Ср)) = 10% × (1 – (0,5 × 70 / 80) = 5,6%.
В случае дальнейшего снижения рыночной стоимости товара (до 50% начальной стоимости) потребуется реклассификация ссуды в III категорию качества. Рассчитаем размер резерва при снижении рыночной стоимости на 30%:
P = PP × (1 – (ki × Обi / Ср)) = 30% × (1 – (0,5 × 50 / 80) = 20,6%.
Дополнительные соображения:
- реклассификацию ссуд в III и IV категории можно избежать, предусмотрев в кредитном договоре (i) принцип оценки залога по рыночной стоимости и (ii) обязательство заемщика увеличить гарантийный депозит при снижении справедливой стоимости залога ниже оговоренного уровня;
- в международных банках распространена практика снижения гарантийного депозита по мере движения товара от продавца к покупателю, которая объясняется (i) снижением риска мошенничества и неисполнения контракта после отгрузки и оформления товарораспорядительных документов, а также (ii) увеличением справедливой стоимости залога (дебиторской задолженности) после поставки товара.
Расчет резерва после поставки товара
Приложение 1 к Положению № 254-П определяет требования, которые могут быть уступлены кредитной организации, в частности:
- денежные требования по сделкам финансирования под уступку денежного требования (факторинг);
- требования по приобретенным по сделке правам (требованиям) (уступка требования);
- требования к плательщикам по оплаченным аккредитивам (в части непокрытых экспортных и импортных аккредитивов).
В рассматриваемом примере поставка товара в соответствии с условиями контракта и уступка требования дебиторской задолженности являются основанием (i) возникновения денежных обязательств перед кредитной организацией, а также (ii) повышения качества ссуды в том случае, если финансовое положение дебитора лучше финансового положения заемщика. Вне зависимости от финансового положения дебитора и (или) заемщика страхование экспортного кредита позволяет повысить качество обеспечения до I категории. В случае страхового возмещения ЭКСАР на уровне 90% формирование резерва не требуется, так как стоимость обеспечения превышает величину основного долга по ссуде:
P = PP × (1 – (ki × Обi / Ср)) = 10% × (1 – (1 × 105 × 0,9 / 80) = –1,8125%.
В случае отсутствия страхования экспортного кредита профессиональное суждение о (ре)классификации ссуды и необходимости формирования резерва должно основываться на анализе финансового положения дебитора и заемщика, банка-эмитента или подтверждающего банка (при аккредитивной форме расчетов), накопленной кредитной истории.
Выводы
В основе действующих правил резервирования банковского капитала лежит анализ субъекта финансирования. В соответствии с Указанием Банка России от 19.12.2008 № 2155-У «наличие обеспечения по ссуде не рассматривается в качестве фактора, влияющего на категорию качества ссуды». Этот подход не учитывает целевой характер рассматриваемого способа финансирования и следующие особенности:
- выборочность: отсутствие обязательств со стороны кредитной организации финансировать ту или иную сделку;
- краткосрочность: каждый контракт рассматривается как отдельный проект продолжительностью от нескольких недель до нескольких месяцев;
- сближение интересов: участие заемщика в финансировании в форме гарантийного депозита, передача кредитору управления залоговым обеспечением, консультационная поддержка заемщика по снижению внешнеторговых рисков.
Вместе с тем определение категории качества ссуды и размера резерва проводится кредитными организациями самостоятельно на основе профессионального суждения (п. 2.2 Положения № 254-П) по результатам комплексного анализа деятельности заемщика с учетом не только его финансового положения и качества обслуживания долга, но и всей имеющейся в распоряжении кредитора информации (п. 3.1.1 Положения № 254-П).
Таким образом, с точки зрения резервирования капитала требования регулятора не являются препятствием для целевого финансирования ВЭД при выполнении следующих условий:
- включение в периметр кредитного анализа объекта финансирования;
- организация оценки и управления залоговым обеспечением во всей цепочке поставок;
- разработка и валидация моделей оценки кредитного риска на соответствие требованиям регулятора.
Внедрение этих мер позволяет снизить резервирование капитала (табл. 4).
Таблица 4. Расчет резервов до и после структурирования сделки
| Классификация ссуды | Расчетный резерв, % | Формируемый резерв, % |
| I категория | 0 | 0 |
| II категория | 10 | 5,6 |
| III категория | 30 | 20,6 |
| IV категория | 60 | 52,5 |
Снижению кредитного риска и повышению эффективности банковского капитала способствуют следующие факторы:
- наличие договора и (или) аккредитива на поставку ликвидного товара по рыночной стоимости;
- гарантийный депозит заемщика в размере, необходимом для реализации залогового обеспечения;
- залог товара и юридическое оформление залоговых прав кредитной организации для беспрепятственного обращения взыскания на заложенное имущество;
- уступка требования дебиторской задолженности и юридическое оформление залоговых прав кредитной организации для беспрепятственного обращения взыскания на заложенные денежные требования;
- ежеквартальное представление заемщиком финансовой отчетности и иной информации в соответствии с Приложением 2 к Положению № 254-П;
- разделение кредитной линии на лимиты финансирования, отражающие допустимый кредитный риск на каждом этапе внешнеторгового контракта;
- развитие внешнеторговой экосистемы для оперативной реализации залогового имущества;
- страхование залогового имущества и профессиональной ответственности в пользу кредитной организации.
В заключение можно констатировать, что целевое торговое финансирование накладывает на российские банки дополнительные обязательства по структурированию сделок и контролю за их выполнением — что, в свою очередь, повышает издержки и удорожает стоимость кредитования. Несмотря на это, целевое финансирование ВЭД пользуется растущим спросом и значительно расширяет возможности развития бизнеса с экспортерами, импортерами и торговыми компаниями в России и за рубежом. Поиск новых точек роста, гармонизация банковского регулирования и налогообложения дают основания надеяться, что через несколько лет российские банки смогут составить достойную конкуренцию международным игрокам.
Printed version:
